수정하기 - 한국 외환위기 당시 M2 통화공급은 어떻게 반응했나요?

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1997년 하반기 외환·금융 위기가 본격화되기 전까지 우리나라 M2(광의통화) 성장률은 연간 10∼15%대 중반을 오가며 비교적 안정적인 증가세를 보였습니다. 그러나 1997년 10월 말 외환보유액 고갈 우려가 커지고 원화 가치가 급락하던 시점부터 상황이 크게 바뀝니다.    첫째, 위기 발발 직후에는 은행권의 신용 경색이 일어나고 외국인 투자자금이 대거 이탈하면서 시중 통화수요가 위축되었습니다. 기업과 가계가 신규 차입을 꺼리고, 금융기관도 대출 기준을 대폭 강화하다 보니 M2 성장률은 1997년 하반기에 5%대 이하로 급감했습니다. 실제로 1997년 10∼12월 중 M2 증가율은 전년 동기 대비 한 자릿수 초반까지 떨어져 1996년 말 수준(10∼15%)과 비교하면 절반 이하로 낮아진 상태였습니다.    둘째, 1997년 12월 말 IMF 구제금융협정이 타결된 뒤에는 재정·통화 당국이 일제히 <a href='https://sangseek.com/sangseeks/유동성 공급/ko'>유동성 공급</a> 확대에 나섰습니다. 정부는 비상수표 발행, 재정지출 확대 등을 통해 시중에 현금을 풀었고, 한국은행도 기준금리를 <a href='https://sangseek.com/sangseeks/연이어/ko'>연이어</a> 인하(1997년 12월 12.25% → 1998년 하반기 8%대)했으며 지급준비율을 단계적으로 인하하여 은행의 대출 여력을 늘렸습니다. 이 결과 1998년 상반기부터 M2 성장률이 빠르게 반등해 전년 동기 대비 두 자릿수(10∼15%)로 치솟았습니다.    셋째, 위기 안정화 과정에서 금융시스템 전반에 대한 구조조정·부실채권 처리 비용이 발생했음에도, 한은과 기획재정부의 공격적인 유동성·재정 지원 정책은 결국 시중 통화량 증가로 이어졌습니다. 1998년 중반 이후 M2는 성장률이 15% 안팎까지 올라 금융시장 불안 이전 수준을 회복했으며, 1999년 들어서도 두 자릿수 성장세를 유지했습니다.    요약하면, 한국 외환위기 시기 M2 통화공급은      • 1997년 하반기 위기 발발 직후 금융 긴축과 외환 유출로 단기간에 급감(한 자릿수 초반)      • 1998년 IMF 지원 이후 기준금리 인하·지급준비율 인하·재정 유동성 투입으로 빠르게 반등      • 1998년 중·하반기와 1999년 초까지 두 자릿수(10∼15%대) 성장세를 회복      하는 모습을 보였습니다.