수정하기 - 2008년 금융위기 당시 미국의 M2 통화공급은 어떤 변화를 겪었나요?

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2008년 금융위기 국면에서 미국의 M2(협의통화)는 “전체적으로 증가세를 이어갔지만 그 속도에는 분명한 등락”을 보였습니다. 특히 위기가 고조되던 시점과 이후 유동성 확보 차원의 정책이 집중되던 시점에 따라 성장률이 크게 달라졌습니다.    1. 위기 전후의 기초 흐름       • 2007년 하반기까지 M2 성장률은 연간 약 9∼10% 수준으로 비교적 안정적이었다.       • 2008년 1월 M2 잔액은 대략 7.7조 달러 선에 머물러 있었고, 전년 동월 대비 증가율도 10% 안팎이었다.    2. 위기 심화 국면(2008년 3∼9월)의 변화       • 3월, 베어스턴스 사태 직후 머니마켓펀드와 저축예금에서 대규모 자금 이탈이 일시적으로 발생하며 월별 증가세가 둔화됐다.       • 5∼6월에는 서브프라임 충격이 본격화되면서 사람들이 현금·단기예금 등 “경기 방어적” 자산으로 몰리자 되레 머니마켓성 상품 잔액이 늘어나 M2가 점진적으로 회복되기 시작했다.       • 9월 리먼브러더스 파산 직전에는 M2가 약 8.3조 달러 수준으로, 연초 대비 약 8%가량 늘어난 상태였다.    3. 위기 후 긴축 완화·양적완화(QE) 국면(2008년 10월 이후)의 급등       • 9월 중순 이후 Fed가 무제한 단기유동성공급(TAF, PDCF 등)과 양적완화 프로그램을 가동하면서 시장 전반에 달러가 대량 공급됐다.       • 2008년 10∼12월 사이 M2는 월평균 2000억∼3000억 달러씩 증가하며 연말에는 약 8.9조 달러를 기록했다. 이는 연초(7.7조 달러) 대비 1.2조 달러 이상 늘어난 규모이자, 전년 동기 대비 성장률이 12∼13% 선으로 뛰어오른 것이었다.    4. 배경과 의미       • 금융기관의 신용경색이 심해지자 가계·기업은 당장 현금화 가능한 자산 비중을 높였고, 머니마켓펀드·저축예금·요구불예금 등으로 자금을 대거 이동시켰다.       • 동시에 Fed의 비전통적 통화정책(QE1 등)으로 통화공급 기반이 확대되면서 M2 잔액이 대폭 늘어났다.       • 결과적으로 M2는 위기 초기 잠시 성장 둔화를 겪었으나, 위기 심화 이후에는 안전자산 선호와 정책 대응이 맞물리면서 오히려 더 가파르게 증가하는 양상을 보였다.    요약하자면, 2008년 금융위기 기간 중 미국의 M2는 위기 초기에 한때 증가율이 둔화되었으나, 위기가 최고조에 달한 9월 이후 Fed의 과감한 유동성 공급과 시장의 안전자산 선호 덕분에 기존 추세보다 더 빠른 속도로 확대되었습니다.