수정하기 - 국채 매입이 M2 통화공급 확대와 어떤 메커니즘으로 연결되나요?

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국채 매입이 M2 통화공급량 확대로 이어지는 과정을 단계별로 살펴보면 다음과 같습니다.    1. 중앙은행의 국채 매입(공개시장조작)       중앙은행이 국채를 시장에서 사들이면, 그 대금은 곧바로 매도자(국가나 금융기관, 기관투자가 등)가 보유한 은행계좌로 입금됩니다. 이때 중앙은행은 은행의 지급준비계좌(준비예치금)를 대상 은행의 계정에 전자적으로 대량 증액합니다.    2. 지급준비금(은행준비자산) 증가       국채를 팔고 받은 돈은 최종적으로 은행의 중앙은행 예치 계좌에 쌓이게 됩니다. 이 계좌에 예치된 금액이 늘어난다는 것은 곧 은행이 보유한 지급준비금이 늘어난다는 의미입니다. 지급준비금이 풍부해지면, 은행은 대출 여력을 더 확보하게 됩니다.    3. 대출 확대와 예금 창출       은행이 추가로 대출을 해주면, 대출을 받은 기업·가계는 그 돈을 소비나 투자, 임금·거래 대금 지급 등에 사용하며 다시 시중의 다른 은행계좌로 입금합니다. 이 과정에서 “대출액 = 새로운 예금”이 되고, 은행권 전체로 보면 예금(수시입출금예금·저축예금·정기예금 등)이 여러 차례 순환하면서 초기 지급준비금 증가분의 몇 배에 달하는 예금이 창출됩니다.    4. 통화승수 효과       이처럼 은행이 대출을 통해 예금을 만들어 내는 과정을 통화승수(money multiplier)라고 합니다. 통화승수가 일정하다고 가정하면, 중앙은행이 늘린 지급준비금(기초통화, 또는 중앙은행발행통화)이 커질수록 승수 곱에 의해 M2(현금통화＋요구불예금＋저축성예금 등 광의 통화)도 비례 확대됩니다.    5. 장기금리 하락 및 추가 신용확대       국채 매입으로 장기채 권 수요가 늘어나면 장기금리가 하락합니다. 금리가 낮아지면 기업·가계의 대출 비용이 줄어들어 투자·소비가 늘고, 이로 인해 금융기관 대출수요도 더 커집니다. 결국 추가 대출과 예금 창출로 M2는 더 빠르게 증가합니다.    6. 종합적 결과       정리하면, 중앙은행의 국채 매입은 (1) 지급준비금 증가 → (2) 은행 대출 확대 → (3) 예금(광의통화) 창출 증대, 또 (4) 금리 하락을 통한 신용수요 촉진, 이 두 경로를 통해 최종적으로 M2 통화량을 늘립니다.      이처럼 중앙은행의 국채 매입은 ‘기초통화 확대 → 통화승수 작용 → 광의통화(M2) 확대’라는 전통적 통화정책 메커니즘을 가동함으로써 시장에 풀리는 돈의 양을 늘리고, 경기 부양이나 디플레이션 억제 같은 정책 목표를 효과적으로 달성하게 해 줍니다.