수정하기 - 미국이 M2 통화공급 발표를 중단한 이후 어떤 지표로 이를 대체했나요?

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2024년 3월, 연방준비제도이사회(The Fed)는 조사 대상 기관의 감소와 내부 인력·자원 재배치를 이유로 M1·M2 통화지표의 공식 발표를 중단했습니다. 이 조치로 시장에서 가장 널리 쓰이던 M2 월간·주간 통계가 사라지자, 투자자·연구자들은 다음과 같은 지표들로 대체·보완하고 있습니다.    1. 상업은행 총예금(Total Deposits)       • 매주 발표되는 Fed 통계 ‘H.8(Assets and Liabilities of Commercial Banks in the United States)’의 부채 항목 중 하나입니다.       • 요구불예금(checkable deposits), 저축성예금(savings deposits), 소액정기예금(small time deposits), 소매형 머니마켓펀드(retail MMF) 잔액 등을 모두 합산한 수치로, 과거 M2의 핵심 구성 요소를 빠짐없이 담고 있습니다.       • 발표 시점이 주간 단위로 더 촘촘하기 때문에 자금 흐름 변화에 대한 즉각적인 감시가 가능하다는 장점이 있습니다.    2. MZM(Money Zero Maturity)       • ‘만기 제로(수시 인출 가능)’라는 뜻 그대로, 요구불예금은 물론 MMF, 저축예금, CD(소액 정기예금) 등 자유롭게 인출할 수 있는 모든 예금을 포함한 광의의 통화지표입니다.       • FRED(세인트루이스 연은) 등에서 월간으로 제공되며, 과거 M2보다 더 엄격한 유동성 기준을 적용했다는 점에서 대체 지표로 자주 활용됩니다.    3. Divisia 화폐지표       • 세인트루이스 연은 또는 클리블랜드 연은이 계산·공표하는 지표로, 각 통화 구성 항목을 ‘유동성 기여도’에 따라 가중평균한 방식으로 산출합니다.       • 단순 합산 방식의 M2가 지니는 한계를 보완해 준다는 점에서 학계와 일각의 헤지펀드·기관투자가들 사이에서 주목받고 있습니다.    4. Flow of Funds(Z.1) 보고서       • Fed가 분기별로 내놓는 ‘금융계정(Flow of Funds)’ 통계입니다.       • 가계·비영리기관의 예금·MMF 보유 현황이 세부 항목별로 정리돼 있어, 필요한 구성 요소만 골라 합산해 ‘M2 유사치(approximated M2)’를 직접 재구성할 수 있습니다.    결국 M2 발표 중단 이후 시장에서는 가장 직관적이고 주간 단위 추적이 가능한 ‘상업은행 총예금(Total Deposits)’ 시리즈를 주된 대체 지표로 삼고, 여기에 MZM, Divisia 지표, Flow of Funds 통계 등을 더해 예전의 M2가 제공하던 금융유동성 정보를 충실히 보완하고 있습니다.